We vragen de voormalige directeur-generaal van de Europese Centrale Bank wat de toekomst biedt voor CBDC’s

blog 1NieuwsOntwikkelaarsEnterpriseBlockchain ExplainedEvenementen en conferentiesPersNieuwsbrieven

Abonneer op onze nieuwsbrief.

E-mailadres

Wij respecteren uw privacy

HomeBlogEnterprise Blockchain

We vragen de voormalige directeur-generaal van de Europese Centrale Bank wat de toekomst biedt voor CBDC’s

Door ConsenSys 11 januari 2021 Geplaatst op 11 januari 2021

JMG blog afbeelding

In 2020 kondigde ConsenSys vier afzonderlijke CBDC-projecten aan: de Hong Kong Monetary Authority, Société Générale – Forge, de Bank of Thailand en de Australian Reserve Bank. Zoals we in een recente blogpost hebben uitgelegd, kunnen de economische en politieke redenen voor het uitgeven van digitale valuta van centrale banken sterk verschillen per rechtsgebied. Om tot de kern van het snel veranderende landschap van Central Bank Digital Currencies te komen, hebben we besloten om Jean Michel Godeffroy, een monetairbeleidsdeskundige met zestien jaar ervaring als directeur-generaal bij de Europese Centrale Bank, te vragen..

Jean Michel Godeffroy trad in dienst bij Banque de France en begon zijn professionele carrière op de deviezenafdeling, eerst als handelaar en vervolgens in het beheer van de deviezenreserves. In juni 1989 werd hij gedetacheerd bij de Federal Reserve Bank of New York. Zijn verblijf werd gekenmerkt door ingrijpende hervormingen in Fedwire en CHIPS, de twee belangrijkste betalingssystemen in de VS. Daarna keerde hij terug naar Parijs, naar het secretariaat-generaal van de Bankcommissie, waar hij werd benoemd tot hoofd van de afdeling die belast was met het toezicht op de Franse zakenbanken..

In juni 1991 werd een werkgroep betalingssystemen opgericht door de presidenten van de centrale banken van de Europese Unie. Tommaso Padoa-Schioppa, de fractievoorzitter, vroeg Jean-Michel Godeffroy om rapporteur te worden bij de Bank voor Internationale Betalingen, die toen het secretariaat van het Comité van EU-gouverneurs huisvestte. In januari 1994 werd het secretariaat van het Comité van Presidenten het Europees Monetair Instituut. Hij werd benoemd tot plaatsvervangend hoofd van de beleidsafdeling. De divisie had de leiding over de voorbereidingen voor de oprichting van de Europese Centrale Bank. Als zodanig werd Jean Michel Godeffroy voorzitter van de “TARGET-werkgroep”, die verantwoordelijk is voor het verbinden van de betalingssystemen van de verschillende nationale centrale banken om TARGET te creëren, het belangrijkste betalingssysteem voor de euro..

In juni 1998 werd hij de jongste directeur-generaal van de zojuist opgerichte Europese Centrale Bank (ECB). De belangrijkste taak was te zorgen voor de tijdige opening van het TARGET-systeem, dat een sleutelrol speelde bij de vlotte invoering van de euro. In deze dubbele rol van directeur-generaal bij de ECB en voorzitter van een Eurosysteemcomité speelde hij een actieve rol bij de lancering van de Single Euro Payments Area (SEPA). Hij droeg ook bij aan de totstandkoming van prudentiële standaarden voor effectenafwikkelingssystemen.

Van 1998 tot 2009 was hij ook lid van het Comité voor betalings- en verrekeningssystemen van de Group of Ten. Zo heeft hij onder meer bijgedragen aan het oversight van CLS, het internationale systeem voor de afwikkeling van valutatransacties. De particuliere sector had moeilijkheden ondervonden bij het opzetten van een verenigd verrekeningssysteem voor Europa en het Eurosysteem bood hulp aan. In dit kader werkte hij ook mee aan de harmonisatie van standaarden en procedures met betrekking tot effectentransacties in Europa. 

Gezien deze belangrijke ervaring, stellen we Jean Michel Godeffroy vijf vragen om te begrijpen wat hij denkt dat in het verschiet ligt voor de digitale valuta van de centrale bank.. 

1. Wat is uw visie op de toekomst van geld als voormalig directeur-generaal bij de ECB? Zullen digitale valuta de nieuwe norm worden??

Er zijn heel verschillende concepten achter de algemene term ‘digitale valuta’.

De eerste heeft betrekking op cryptocurrencies van de eerste generatie, waarvan de bekendste Bitcoin is. Dit zijn activa die zijn uitgegeven en circuleren dankzij blockchains of DLT. Ze hebben geen intrinsieke waarde omdat ze niet worden gedekt door waardevolle goederen (zoals goud) noch door de balans van een emittent. Centrale banken noemen ze liever crypto-activa dan cryptocurrencies, omdat ze door het ontbreken van een anker extreem volatiel zijn, zeer aantrekkelijk als speculatieve instrumenten, maar erg onhandig als betaalmiddel..


Het tweede concept bestaat uit stablecoins die technisch vergelijkbaar zijn met cryptocurrencies van de eerste generatie (ze gebruiken DLT), behalve dat ze een ingebouwd mechanisme hebben om ervoor te zorgen dat hun waarde gelijk is aan fiatgeld, meestal een onderpandpool genaamd “reserve”. De bekendste door activa ondersteunde stablecoin is de Weegschaal van Facebook, ook al is deze nog niet uitgegeven.

Digitale valuta’s van de centrale bank, of CBDC, vertegenwoordigen het derde concept. Dit zijn verplichtingen van de centrale bank die elektronisch in omloop zijn en beschikbaar zijn voor alle economische subjecten. Ze zijn een hybride tussen bankbiljetten, d.w.z. geld van de centrale bank in papieren vorm, beschikbaar voor alle economische subjecten, en bankreserves die elektronisch maar alleen tussen financiële instellingen circuleren. CBDC kan al dan niet gedistribueerde grootboektechnologieën (DLT) gebruiken.

Ik denk niet dat cryptocurrencies van de eerste generatie een toekomst hebben als geld, omdat ze niet stabiel genoeg zijn om algemeen geaccepteerd te worden als prijsreferentie, als betaalmiddel en als een reserve van waarde. Ik heb begrepen dat de digitalisering van de economie geleidelijk bankbiljetten zal elimineren (maar het kan twintig, dertig jaar of zelfs meer duren). Daarom denk ik dat CBDC geleidelijk bankbiljetten zal vervangen, op dezelfde manier als bankbiljetten in de afgelopen eeuw commodity-geld hebben vervangen..

Stabiele munten kunnen ook een toekomst hebben, zolang hun emittenten het grote publiek kunnen overtuigen dat hun link met fiatgeld geloofwaardig is. Dit betekent waarschijnlijk dat stablecoins goed gereguleerd moeten worden. Tot de jaren negentig werd geld in elektronische vorm alleen door banken uitgegeven. Nu kunnen ook niet-banken geld uitgeven – om precies te zijn elektronisch geld of e-geld. Door activa gedekte stabiele munten lijken erg op e-geld, behalve dat ze DLT gebruiken. Zal DLT de aantrekkelijkheid van niet-bancair geld vergroten? Mogelijk, vooral als het wordt uitgegeven door een niet-bank die is gekoppeld aan een bedrijf als Facebook met een enorm sociaal netwerk.

De vraag is uiteindelijk niet of digitale valuta de nieuwe norm zullen worden, maar veeleer wanneer centrale banken hun betaalinstrument voor retailbetalingen zullen verplaatsen naar elektronica en of DLT het aanbieden van betalingsdiensten door niet-banken zal vergemakkelijken..

Ten slotte, hoewel CBDC en stablecoins dezelfde ‘rails’ kunnen gebruiken (infrastructuur, standaarden, …), zullen ze waarschijnlijk conversiemechanismen gebruiken om van de ene naar de andere vorm over te schakelen (zoals geldautomaten tegenwoordig tussen bankbiljetten en bankgeld) om verschillen weer te geven. in kwaliteit tussen publiek geld (bankbiljetten, CBDC), volledig gereguleerd en verzekerd geld (bankgeld) en niet-bancair geld, dat lichter gereguleerd en niet-verzekerd is.

2. Denkt u dat het beleid en de regelgevende kaders zullen moeten veranderen om de opkomst van digitale valuta mogelijk te maken? Hoe?

Ik denk niet dat er belangrijke wetten of regels moeten worden gewijzigd. In sommige, maar niet alle, landen zullen de wetten van de centrale bank moeten worden gewijzigd om de centrale bank CBDC te laten uitgeven. Misschien moet de wet worden gewijzigd om CBDC wettig betaalmiddel te maken. Maar ik denk niet dat dit essentieel is. Wat stablecoins betreft, zou moeten worden onderzocht of e-geldwetgeving niet passend zou zijn.

3. Wat zal de impact zijn van digitale valuta’s op de rol en activiteiten van centrale banken, regelgevers en beleidsmakers?

Ik denk niet dat hun rol fundamenteel zal veranderen. Wat belangrijk is, is dat toezichthouders een duidelijk inzicht hebben in de risico’s die verbonden zijn aan nieuwe vormen van geld. Ik heb geen reden om aan te nemen dat dit niet het geval zal zijn.

4. Wat zijn de risico’s voor centrale banken om CBDC uit te geven? Wat zijn de risico’s van het niet uitgeven van een CBDC?

De risico’s van het uitgeven van CBDC houden voornamelijk verband met het gebrek aan informatie over de latente vraag naar CBDC. Als deze vraag erg laag is, bijvoorbeeld omdat depositoverzekeringen het verschil tussen privégeld en centralebankgeld hebben vervaagd, lopen centrale banken een reputatierisico door energie en geld te investeren in een project zonder toekomst. Als daarentegen de vraag naar CBDC erg hoog is, zou dit leiden tot desintermediatie van banken, wat uiteindelijk tot financiële stabiliteitsproblemen zou kunnen leiden en mogelijk gevolgen zou kunnen hebben voor de economische groei. Dit verklaart waarom centrale banken erg voorzichtig zijn!

Het risico van het niet uitgeven van CBDC is het risico dat het betalingssysteem volledig in handen van de particuliere sector wordt gelaten en alleen op regulering en toezicht wordt vertrouwd om concurrentie- en efficiëntiekwesties op te lossen. In veel landen is dit risico bijzonder hoog omdat de betalingssector steeds meer geconcentreerd wordt in de handen van zeer machtige operatoren in de VS of China. Daarom kan de uitgifte van CBDC ook worden ingegeven door overwegingen van nationale soevereiniteit.

5. Wat zullen volgens u de belangrijkste mijlpalen zijn die de opkomst van CBDC in de komende 3-5 jaar mogelijk zullen maken? Wat zijn de belangrijkste stakeholders en wat wordt er van hen verwacht?

Grote centrale banken zullen waarschijnlijk ‘langzaam haasten’. De economische problemen achter CBDC worden nu relatief goed begrepen. Ik zie drie waarschijnlijke ontwikkelingen op korte termijn (één tot drie jaar): 

  1. Het testen van DLT, eerst voor bankreserves, een veld waar de centrale bank al geld in elektronische vorm uitgeeft
  2. Bespreken met de belangrijkste belanghebbenden, banken en wetgevers in het bijzonder, met het oog op het bereiken van een consensus rond CBDC-uitgifte 
  3. Coördinatie binnen de centrale bankgemeenschap met het oog op de mogelijke uitgifte van CBDC tussen landen volgens dezelfde normen, zodat CBDC ook de efficiëntie van grensoverschrijdende betalingen verbetert.

Als gevolg daarvan verwacht ik dat de vooruitgang in de richting van CBDC relatief traag zal zijn in volwassen economieën. Het lijkt mij echter dat CBDC een zeer sterk potentieel heeft om financiële inclusie te bevorderen in ontwikkelingslanden waar CBDC mobiel geld zou kunnen vervangen, een zeer dynamische vorm van elektronisch geld die momenteel meestal wordt uitgegeven door telecombedrijven..

CBDCCentral BankEnterprise EthereumQuorumStablecoinNieuwsbriefSchrijf je in voor onze nieuwsbrief voor het laatste Ethereum-nieuws, bedrijfsoplossingen, bronnen voor ontwikkelaars en meer.E-mailadresExclusieve inhoudVolledige gids voor Blockchain-bedrijfsnetwerkenGids

Volledige gids voor Blockchain-bedrijfsnetwerken

Inleiding tot tokenisatieWebinar

Inleiding tot tokenisatie

De toekomst van digitale activa en defiWebinar

De toekomst van financiën: digitale activa en deFi

Wat is Enterprise EthereumWebinar

Wat is Enterprise Ethereum?

Centrale banken en de toekomst van geldWit papier

Centrale banken en de toekomst van geld

Komgo Blockchain voor Commodity Trade FinanceCase Stud

Komgo: Blockchain voor Commodity Trade Finance

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
Adblock
detector
map